降准方面，熊园预计2025年可能降准2~3次，幅度在50~100BP。参考过往经验，经济增长本身需要通过降准释放中长期资金进行支持，2020年以来每年都会降准1~2次，幅度在50~100BP。降息方面，熊园预计可能降息40BP左右甚至更高，主因当前用“实际利率-CPI”测算的利率水平约3.4%左右，仍处于偏高水平，2025年进一步的降息仍有必要。（每经）